跟着2月27日盘中再创阶段新高后，2月28日的恒生科技指数在环球市集剧烈轰动的布景下收跌2.19%白丝 自慰，港股市集全体呈涨少跌多态势，港股ETF市集也同步出现回调，其中，香港耗尽ETF跌停。

　　但南向资金的涌入之势依旧未能罢手。2月28日，南向资金净流入111.36亿元，年内净流入额更是达到了2615.26亿元。

　　关于港股市集出现的较大扶植，有基金司理以为，这是隔夜好意思国扶植联系贸易战略、港股二月以来上行速渡过快导致大盘短期超买等原因导致的。其中科技股扶植，也与近期市集的火热成交蚁合了一定的脆弱性关系，AI科技赛说念或已运转插足相对拥挤阶段。

　　谈及港股市集2025岁首以来指数级别的全面反弹，主要由股权风险溢价的约束孝顺，而其持续性无法只建立在较高的预期之上，业内东说念主士以为后续仍要回来企业盈利的建立。DeepSeek激发的一系列中国钞票重估叙事，其持续性则取决于市集能否看到国内AI和科技产业连接证明和冲突的左证。

　　南向资金狂买

　　2月28日，港股耗尽、港股汽车、机器东说念主、恒生科技等板块ETF大幅回调，香港耗尽ETF跌停，港股汽车ETF、港股科技50ETF、分歧大跌8.09%、7.56%，多只机器东说念主联系ETF跌幅当先7%。

　　不外，从沪深港通资金的流入情况看，抑止2月28日，年内南向资金共计净流入2615.26亿元（东说念主民币），其中，沪市港股通净流入1921.47亿元，深市港股通净流入693.78亿元。仅从本周看，诚然临了一天港股遭遇较大扶植，但南向资金净流入额依旧达到了701.00亿元，其中2月28日的净流入额也有111.36亿元。

　　与之相对应的是白丝 自慰，北向资金近三个月净流出746.04亿元，其中年内净流出67.79亿元，本周净流出67.75亿元。

　　华安基金提供的一组数据，形容了被迫外资加快流入港股的态势：抑止2月19日，港股市集取得被迫资金（ETF）加快流入，被迫外资流入限制从前一周的5.4亿好意思元升至9.1亿好意思元，以专注投资中国和中概股的基金为主，安妥投资者用这两个指数器具博弈科技行情的特征；主动资金（Long-only为主）流出收窄，流出以专注中国和新兴市集的基金为主，流入以中概基金为主。

　　中信建投证券首席策略官陈果指出，南向资金将连续成为驱动港股高潮的穷夫役量，内资流向港股的意愿显然较外资更强，磋商到好意思邦本年或者率降息节拍放缓，预测这种表象还会持续较永劫期。

　　港股大盘短期超买 AI科技赛说念插足拥挤阶段

　　关于港股市集出现的较大扶植，恒生前海港股通精选夹杂基金司理邢程分析，这一方面是隔夜好意思国扶植联系贸易战略，激发市集避险情绪上升，亚太主要股指纷纷下降。贸易战略的扶植或推升好意思国潜在通胀压力，日本av女优从而导致好意思元利率在更永劫期内走高，因此隔夜好意思元指数上行，这也给东说念主民币在内的新兴国度货币带来向下压力。

　　另一方面白丝 自慰，港股二月以来上行速渡过快导致大盘短期超买，若使用股权风险溢价估算，该筹办涌现当天下降前港股估值和情绪所处的位置已接近2024年10月高点，因此从短期技艺面来看也有赚钱回吐妥协救需要。

　　谈及科技股大跌，长城基金以为，主要受到了几个因素影响：一是特朗普关税风云再起。特朗普再次文告对华关税拟在3月4日对华再次加征10%关税，影响市集风险偏好。二是周边两会，发酵战略预期，资金轮动到顺周期板块。三是月末月初，市集一般有作风切换的特征存在，且前期高位科技股较为拥挤的景色需要时代消化。当下位置中小盘作风阶段性承压，需要宏不雅或产业层面的增量催化剂来推动。短期市集或将通过板块轮动和作风切换对过热的联系板块来去情绪降温。

　　“除了国外诱因外，近期市集的火热成交蚁合了一定的脆弱性。”上银基金示意，AI科技赛说念已运转插足相对拥挤阶段。

　　科技成长、AI+依然全年干线

　　“诚然科技板块阶段性插足扶植阶段，但全年来看，科技成长及AI+依然全年干线。”长城基金指出，AI带来出产形状、买卖模式的漂泊，将邻接硬件、软件及端侧全产业链，同期亦然社会成本和东说念主心共鸣的和洽。

　　“从中永久来看，这些代表往时产业的板块仍需恭候基本面的进一步跟进。”长城基金示意，科技成长作风将受益于环球内容利率下行、中国互联网大厂新一轮成本开支提速、民营科技行业膨胀，以及deepseek技艺冲突后新兴产业的快速发展。战略相沿和资金流入也将改善科技板块的预期和流动性。

　　“咱们对前期科技规模炒作过高、脱离价值区间范围的一些板块短期偏严慎。”上银基金称，拉长周期，该公司依然看好国内发展新质出产力带来的科技规模，该规模具备竞争力的中枢公司具备永久乐不雅的基础，但需在合适价值位置介入。

　　“关于DeepSeek激发的一系列中国钞票重估叙事，咱们以为其持续性取决于市集能否看到国内AI和科技产业连接证明和冲突的左证，以考据远期中好意思科技和出产力博弈皆头并进的预期，这偶然是相沿中国钞票重估叙事的贫乏基础假定。”邢程称。

　　在他看来，2025岁首以来指数级别的全面反弹，主要由股权风险溢价的约束孝顺，而其持续性无法只建立在较高的预期之上，“我以为后续市集仍要回来企业盈利的建立，企业盈利全面改善的捏手如故财政战略的有用发力和信用周期的逆转进取。”

　　因此，尽管流动性的角落宽松和风险偏好的建立不错促成阶段性反弹，但港股的持续性还需要经济内生能源的相沿，如更多宏不雅相沿战略落地的联接，以进一步收复住户和企业中永久信心。

　　另一方面，磋商到港股估值仍旧相对较低，市集身分的盈利结构更好，邢程以为，这都使得港股市集对潜在的企业盈利建立和战略信号更为明锐。在竖立上，漠视笼统考量风险文书比，2025年主要看好科技成长作风和具备细目性激动文书的价值作风。